Marcação a Mercado: você sabe o que é e como ela age nos investimentos?

Imagine alguém que recém começou a sua jornada nos investimentos e fez sua primeira aplicação de R$ 500 em um título de Renda Fixa com vencimento para daqui há 5 anos, ou em um fundo de investimento com esse tipo de título. Pouco tempo depois, essa pessoa vê no seu saldo que, ao invés de R$ 500, agora ela possui R$ 490, e não entende como perdeu esse dinheiro da noite para o dia. 

Uma das explicações possíveis é que pode ter sido debitado algum custo do investimento, como por exemplo a corretagem ou a taxa de custódia do investimento inicial. Mas também existe um outro fenômeno pouco conhecido do investidor iniciante, a Marcação a Mercado (MaM), que é a atualização diária dos preços dos ativos, ou seja, quanto o investimento valeria caso ele fosse resgatado pelo investidor hoje. 

O que é Marcação a Mercado? 

A Marcação a Mercado é um conceito que visa atualizar os preços dos ativos e as cotas de Fundos de Investimento com o objetivo de compensar os novos investidores e equilibrar as perdas e os ganhos nas transferências de títulos. A MaM informa qual seria o preço de venda de um determinado título caso ele seja resgatado (vendido) antes do tempo combinado no momento da compra (vencimento). 

Entretanto, na Renda Fixa, a Marcação a Mercado deixa de existir caso o investidor decida levar o título até o seu vencimento, recebendo a rentabilidade que foi prometida no momento da compra. 

Já nos Fundos de Investimento – que não possuem limite de permanência –, a Marcação a Mercado serve como um mecanismo para evitar a transferência de riqueza entre os cotistas do fundo. Isso porque, a MaM corrige diariamente o valor de mercado dos ativos que compõem as carteiras dos fundos, fazendo com que as cotas também reflitam o valor real desses ativos. 

O que influencia na Marcação a Mercado?

A MaM depende de alguns fatores, como as expectativas do mercado e as oscilações das taxas ou benchmarks que são referência na rentabilidade dos títulos. Na Renda Fixa e nos Fundos de Investimento as oscilações e expectativa em relação a taxa Selic, CDI ou IPCA, por exemplo, podem influenciar nos preços dos títulos na Marcação a Mercado. 

Os preços variam todos os dias em que o mercado está operando, quando inúmeros títulos públicos e privados são negociados, o que constantemente influencia na oferta e na demanda. Além disso, fatores externos como crises econômicas, variações no câmbio ou expectativas do mercado também interferem nos preços dos ativos. 

A Marcação a Mercado dá lucro ou prejuízo?

Na verdade, existem os dos cenários, conforme a simulação abaixo:

Retomando o exemplo já citado acima, vamos supor que aquele título de renda fixa de R$ 500 lá do início deste texto prometeu uma rentabilidade pré-fixada de 6% ao ano até o vencimento. Contudo, passados alguns dias, esse valor é corrigido pela instituição financeira com um aumento de 0,25%, passando a valer 6,25% ao ano. Logo, o nosso investidor que comprou antes do aumento teve uma perda teórica de -0,25%. Pela lógica, ele poderia pensar em vender seu título e comprar outro novo, que promete pagar a nova rentabilidade aumentada. Porém, como o seu título já comprado, ele “perdeu” rentabilidade e está agora desvalorizado, pois seu preço de mercado caiu. Isso acontece para equilibrar os ganhos e as perdas dos investidores. Ou seja, quem comprar esse título que perdeu -0,25% de rentabilidade é compensado por um preço de venda mais barato. 

Por outro lado, se a instituição financeira resolver corrigir para baixo essa rentabilidade pré-fixada em -0,25%, passando a valer 5,75% a.a., o nosso investidor terá um suposto “ganho” de +0,25%, já que o rendimento do seu título é anterior à diminuição do rendimento. Sendo assim, a rentabilidade do seu título será maior do que a oferecida hoje no mercado por outro título novo semelhante. Se o investidor optar por vender antes do vencimento, nesse caso, ele poderá ter lucro, pois o seu título valorizado gerará mais rentabilidade, e terá maior[FJ1]  procura, o que eleva o preço de venda antecipada. 

Quais títulos de Renda Fixa sofrem Marcação a Mercado?

Os títulos de Renda Fixa com taxas prefixadas ou compostas com taxas prefixas costumam apresentar muita volatilidade na MaM, o que pode ser observado especialmente em carteiras de fundos de investimento e negociações no mercado de títulos secundários – onde os investidores “revendem” os seus títulos para terceiros antes do vencimento. Mas é importante dizermos que, via de regra, todos os ativos financeiros sofrem Marcação a Mercado, porém, alguns são menos impactados do que outros. 

Agora que você já entende melhor sobre Marcação a Mercado, não precisa mais ter medo quando o saldo do seu investimento apontar um valor um pouco menor do que o valor de compra. Nesse caso, talvez seja melhor aguardar até o vencimento para realizar o resgate, ou esperar uma alta no preço do título. 

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